2018年，是具有里程碑意義的一年。環(huán)保政策的頒布一浪高過一浪，各個細分市場的崛起一波接著一波，環(huán)保產(chǎn)業(yè)“備受追捧”。

2018年，也是頗具挑戰(zhàn)色彩的一年。在金融去杠桿的背景下，融資收緊給環(huán)保企業(yè)帶來了一些困擾，也給一些企業(yè)帶來了機遇。整體板塊趨于精細化，深度整合此起彼伏。

把脈動態(tài)，對環(huán)保產(chǎn)業(yè)及企業(yè)的發(fā)展都至關重要。回首2018，環(huán)保行業(yè)挑戰(zhàn)與機遇并存，各細分市場成績斐然。

垃圾處理：焚燒或成主流市場繁榮依舊

跟當前寒風瑟瑟的行業(yè)態(tài)勢相比，近來的垃圾焚燒市場保持著強有力的釋放速度。

E20研究院數(shù)據(jù)顯示，從2012年到2016年的五年間，我國城市已運營生活垃圾焚燒廠的數(shù)量從138座增加至249座，數(shù)量增加近一倍，年復合增長率均在10%以上。進入“十三五”，這一速率又在政策的加持下得到了進一步提高。2017年7月發(fā)布的《“十三五”全國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理設施建設規(guī)劃》明確指出，至2020年末，我國生活垃圾焚燒設施的處理能力要達到59.14萬噸/日。這些硬性目標的確定，更是進一步掀起了“十三五”時期垃圾焚燒市場新一輪的釋放。如果按照50萬元/(噸/日)的垃圾焚燒行業(yè)平均單位投資額計算，至“十三五”末，新建市場規(guī)模將達1500億，而市場的年復合增長率將達到20%以上。如果取項目平均體量1500噸/日計算，平均每年會有50余個生活垃圾焚燒項目投入運營。也就是說，“十三五”時期，垃圾焚燒市場依然處在大干快上的風口期。

受益于政策利好，垃圾焚燒項目頻頻落地，投資窗口大開，吸引了諸多企業(yè)紛紛落子布局，進一步提升了行業(yè)熱度。作為固廢行業(yè)的先行者，2018年高能環(huán)境(603588)垃圾發(fā)電業(yè)務拓展勢頭強勁，目前已建、在建、擬建垃圾焚燒發(fā)電項目共計十余個。尤其是10月以來，城市環(huán)境業(yè)務板塊接連中標內(nèi)江城鄉(xiāng)生活垃圾處理PPP項目、荊門市中心城區(qū)生活垃圾焚燒處置項目、灤州市生活垃圾綜合處置工程和天津市靜海新能源環(huán)保發(fā)電PPP項目，項目拓展速度不斷加速。高能環(huán)境新增垃圾焚燒產(chǎn)能4300噸/日，日均總產(chǎn)能超過10000噸。未來，有望增強與垃圾填埋場封場業(yè)務的協(xié)同，助力公司業(yè)績進一步提升。

危廢處置：產(chǎn)能釋放提速，打開窗口機遇期

2018年，我國危廢市場持續(xù)景氣，成為環(huán)保市場的一塊“香餑餑”。

過去，處置能力短缺;現(xiàn)在，各路資本涌入，我國危廢處理行業(yè)正迎來“春天”。危廢處理具備處于成長期、項目現(xiàn)金流好、盈利水平高的特點，尤其在環(huán)保監(jiān)管趨嚴后，處置需求旺盛、設施供給不足導致“量價齊升”，所以數(shù)千億的市場藍海已是板上釘釘。

受益于“清廢2018行動”以及環(huán)保督查回頭看的重拳執(zhí)法，危廢處置價格在全國多地區(qū)出現(xiàn)不同程度漲價。數(shù)據(jù)顯示，全國危廢板塊2018前三季度收入82億元，同比增長64%，歸屬凈利潤7億元，同比增長21%。業(yè)內(nèi)預計，隨著企業(yè)規(guī)模擴張，兼并收購增加，預計到2023年，工業(yè)危廢處理市場規(guī)模將達到1629億元左右，2018年至2023年復合增長率為10%。

業(yè)內(nèi)人士指出，在快速發(fā)展的窗口機遇期和標準提高的改革期，具備規(guī)模優(yōu)勢和優(yōu)異運營能力的公司率先受益。2016年，高能環(huán)境利用強大的市場開拓能力，通過并購進入危廢處理領域。據(jù)不完全統(tǒng)計，高能環(huán)境旗下的危廢項目十余個，危廢牌照量超過50萬噸，處于行業(yè)第一梯隊。而且，危廢項目盈利性較強，平均凈利率約20%，遠高于其他現(xiàn)有業(yè)務，顯著提升了公司盈利能力。

土壤修復：訂單激增市場商機待掘

土壤污染防治法的出臺，彌補了我國土壤污染防治法律的缺失，也為土壤污染防治市場帶來新的發(fā)展契機。

嚴管之下落實目標，市場空間將被打開。目前，我國土壤修復行業(yè)在尚處起步成長階段，行業(yè)產(chǎn)值尚不及環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值的1-2%，而這一指標在發(fā)達國家的土壤修復產(chǎn)業(yè)中已經(jīng)達到30%以上。預期隨著國家宏觀和行業(yè)政策對土壤修復重視度提高，以及相對完善的土壤修復管理體系構建，市場需求將擴張，土壤修復規(guī)模將迎來巨大的提升空間。據(jù)安信證券統(tǒng)計，我國土壤修復的總市場容量理論上約為5.02-9.52萬億元。

從2019年起，隨著環(huán)保督察強化及生產(chǎn)者責任延伸制度的落實，尤其是法律體系的逐漸完善，土壤修復訂單快速增長。作為土壤修復A類標的，高能環(huán)境持續(xù)發(fā)力，新簽環(huán)境修復訂單大超預期，金額同比提升約60%，繼續(xù)領跑市場。尤其是，2018年9月，高能環(huán)境中標業(yè)內(nèi)單體量較大的原位熱脫附修復訂單——蘇州溶劑廠原址南區(qū)地塊污染土壤及地下水治理修復項目，規(guī)模達3.97億元，再次彰顯公司土壤修復龍頭的競爭優(yōu)勢。由于土壤修復項目商業(yè)模式清晰、資金來源明確、項目施工期較短、受融資環(huán)境影響較小，伴隨公司在手土壤修復項目集中釋放，業(yè)績高增長持續(xù)可期。

工業(yè)廢水：政策利好，發(fā)展前景廣闊

隨著全球水資源短缺問題日益嚴重以及人們對環(huán)境的關注程度逐步提升，全球工業(yè)廢水處理市場規(guī)模不斷擴大。

2017年，全球工業(yè)廢水處理行業(yè)市場規(guī)模約為3680億元，同比增長5.1%。伴隨全球污水排放標準的趨嚴，GEP Research預計2018-2020年全球工業(yè)廢水處理行業(yè)市場規(guī)模將達到1.2萬億元，年均市場規(guī)模約為4000億元，年均增速將保持5%左右。環(huán)保部近日公布的2018年8-10月環(huán)保舉報中，工業(yè)廢水污染以51.5%的比例，再居水污染舉報之首。工業(yè)廢水因量大、面廣、濃度高、成分復雜，讓不少企業(yè)頭疼。“水十條”第一個任務，就是要“狠抓工業(yè)污染防治”。然而隨著環(huán)保標準日漸提高，現(xiàn)有酸堿中和、微生物代謝、膜分離等傳統(tǒng)技術，越來越難滿足處理要求。

作為工業(yè)廢水處理領域的佼佼者，高能環(huán)境自主研發(fā)了諸多專利技術，并有針對性地采用特色技術組成系統(tǒng)解決方案。比如，高能蠕動床技術專業(yè)化處理水質多變的難降解工業(yè)污水，有效解決出水達標問題;高能環(huán)境與中科院化學所聯(lián)合成立工業(yè)廢水處理技術研發(fā)中心，合作研發(fā)循環(huán)式異相光催化氧化技術(PCR)，實現(xiàn)了工業(yè)廢水的零排放和資源化利用。高能環(huán)境今年的拿單能力也可圈可點，接連中標廣西來賓以及北海鐵山港廢水項目,在行業(yè)內(nèi)的影響力逐步提升。

盤點高能：因勢利導行業(yè)龍頭強者恒強

今年以來，關于民營環(huán)保股暴跌、退市、“賣身”的負面消息不絕于耳，刺痛每位從業(yè)者的“神經(jīng)”，使得產(chǎn)業(yè)的“寒冬”愈發(fā)凜冽。超過50%的環(huán)保企業(yè)都出現(xiàn)資金鏈緊張或斷裂的經(jīng)營危機，民營環(huán)保企業(yè)大都在死亡線上生死掙扎，唯有高能環(huán)境一枝獨秀。

明者因時而變，知者隨事而制。2018年初，高能環(huán)境掌舵人就敏銳地預測到行業(yè)“嚴冬”即將來襲，堅決推行“去偽存真”。今年以來，公司的三項主業(yè)齊頭并進，成為過去近30年歷史上經(jīng)營業(yè)績較好的一年。公司的經(jīng)營性凈現(xiàn)金流亦持續(xù)良好，意味著2016年以來深刻布局運營業(yè)務、堅定做大做強土壤修復EPC業(yè)務的戰(zhàn)略布局已經(jīng)頗具成效，后續(xù)現(xiàn)金流狀況亦有望進一步改善。截至三季度末，公司在手訂單金額共計107.23億元，尚可履行85.65億元，在手訂單充足，業(yè)績高增長持續(xù)可期。公司的融資現(xiàn)狀也很順暢，成功發(fā)行8.4億元可轉債，并獲準發(fā)行12億元綠色債券，保障后續(xù)項目拓展的資金需求。

另據(jù)高能環(huán)境季報披露，今年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入22.35億元，同比增加47.10%;實現(xiàn)歸母凈利潤2.41億元，同比增加86.49%。其中，環(huán)境修復、城市環(huán)境和工業(yè)環(huán)境的新增訂單增速分別是112%、116%和133%。平安證券預測，高能環(huán)境2018-2020年歸母凈利潤分別為3.19、4.16、5.22億元，同比分別增長66.3%、30.4%、25.4%，對應PE分別為16.5、12.7、10.1。考慮到高能環(huán)境土壤修復訂單落地加速，危廢產(chǎn)能逐漸釋放，垃圾焚燒項目即將進入投產(chǎn)周期，未來兩年業(yè)績將繼續(xù)維持高增長態(tài)勢。

在一個個細分領域的背后，潮流涌動的生態(tài)格局不容小覷。歷經(jīng)環(huán)保“政策元年”的2015年，環(huán)保產(chǎn)業(yè)井噴式發(fā)展的2016年，環(huán)保“十三五”關鍵節(jié)點的2017年，環(huán)保行業(yè)巨變發(fā)展的2018年，我國環(huán)保事業(yè)即將邁入2019年，掀開新的一頁。

未來已來，新一輪綠色契機已在熱情向我們招手。筆者以為，2019年將讓環(huán)保產(chǎn)業(yè)迎來又一個高潮，收獲滿滿。讓我們一起苦練內(nèi)功，勇敢向前，鑄造環(huán)保人共同的驕傲。